本周三大盘承接前一交易日下跌走势惯性下挫，5日、10日、20日等短期均线宣布沦陷。市场多空双方在3350点一带经过一番争取后，恐慌盘呈现。本周前三个交易日，市场日成交金额均低于3000亿元的程度，张望氛围较为浓重。我们以为，在年底前三个交易周的时光里，市场作风将在重复震动进程中逐渐明朗，即资金流向低估值股票。

　　近期大盘在3300点邻近缩量震动，重要受到两方面因素影响。在内因方面，首先，新股密集发行打乱了市场原有的上行节奏。本周一、三、五三个交易日均有新股申购，市场资金面将蒙受分流压力。从周一中国重工为代表的三只新股申购冻结资金来看，1.33万亿元的申购冻结资金创出近期新高，市场参与申购的热忱开端升温。而市场下周还将迎来8只创业板新股的申购，本月中上旬新股申购压力一时难以减轻。

　　其次，2010年解禁股压力的不利影响尚须消化。数据显示，2010年合计解禁额度为61015.13亿元，比2009年增添16.77%。A股市场明年将迎来基础全流通的状况，解禁股套现压力也将随之发生。

　　第三，从市场再融资来看，银行股再融资压力对市场心态影响较大。中心汇金公司近期表现，内地银行资本充分率不足的问题应当采用市场化措施来解决。此前国有银行减发股息来弥补资本金的预期将有落空可能。12月9日，兴业银行180亿元配股计划获得高票通过。银行股再融资浪潮可能随之展开。

　　在外因方面，希腊信誉评级被下调，再度引发了市场对经济状态的担心，欧美股市呈现重挫。目前来看，全球经济的复苏基本并不坚固，整体恢复增加尚需时光。

　　从当前市场估值来看，也在接近年内最高程度。2009年行情中，8月4日、11月24日和12月8日三个高点的A股均匀市盈率依次为27.36、26.47和27.33倍。27倍市盈率已经数次被市场视为估值高点。由此看来，就估值角度而言，市场将发生调剂请求。从调剂范畴来看，一些高估值、高市盈率的个股在市场震动收拾期间存在套现风险，特殊是没有本质性利好题材支持，累计升幅又较高的个股，后市将面临股价回回。而市盈率偏低的低估值个股从价值发明的角度来看，有看在市场作风转换进程中脱颖而出，成为后市资金追捧的对象。因此，A股市场估值将完成均衡转换，从而引发市场作风的演化。

　　此外，市场技巧面及新闻面对本周后面的行情发展将起到症结性作用。技巧层面，大盘短期均线体系沦陷后，30日均线将再度面临考验。与此同时，30日均线与上周阳线实体1/2处地位接近，股指上行趋势能否很好坚持要害在于上述两个主要技巧点位不能沦陷。新闻面，本周五将迎来重头戏。11月宏观经济数据将要颁布。此前，市场广泛看好的CPI、进出口数据转正现象一旦兑现，对市场信念将起到鼓舞作用。

　　总体来看，给出大盘双头形成的断定还为时尚早。年底邻近，市场形成高位震荡走势重要还是主力自动性调仓、积极备战2010年行情所致。新股申购造成的资金压力将有可能在本月下旬减轻，因此预计短期大盘做出方向性选择、强势上攻突破的可能性较低。但斟酌到政策面支撑，市场破位下跌的可能性也不存在。在操作思路上，可以采用调仓换股策略。建议在年报行情期间，布局低市盈率的个股以及分红预期强的高送转题材股。