在经过上周的大幅调剂之后，本周沪深两市呈现了持续反弹的走势，收盘时沪综指再次站上3300点整数关，而在周五惊心动魄的宽幅震动中，久违的"二八"现象再次涌现在投资者眼前。我们以为，连续了近一年的大盘股疲弱，小盘股"风光"的格式或许已经在周五得到了转变。接下来可能展开的跨年度行情中，蓝筹也有看成为股指向上的定海神针。

　　从估值角度看，截至11月30日，沪深300指数2009年动态市盈率为21.51。动态市盈率 (未来12个月)为19，从历史上来看，接近于动态市盈率(未来12个月)的中枢为20倍，仍低于历史均匀程度。我们用DDM模型来估算2009年公道的市盈率可以发明，当前的估值仍处于公道的状况。而从与海外市场的比拟看，目前A-H溢价指数为117.23点，接近历史低位，银行、保险等权重股已经呈现了小幅折价。总体上看，目前蓝筹股在估值上具备必定的上风。

　　通过历史上的中小盘相对沪深300的逾额收益剖析，我们发明作风切换一般具有连续性，且时光上保持在3-6个月左右。目前中小盘已经持续4个月跑赢沪深300，且累计逾额收益已经接近历史上限，同时从估值上来看，中小盘市盈率相对沪深300的市盈率也触及历史新高。从中小板于沪深300相对估值和累计逾额的角度上来看，市场从前期偏好中小板的作风转为偏好大盘股的概率在加大。

　　从事件性机遇看，中心经济工作会议的召开以及股指期货的预期或许是此次点燃蓝筹行情的导火索。此次一年一度的中心经济工作会议基调同样会好于市场预期，双刺激政策仍不会退出。同时治理层也将持续提及调构造的问题，未来的投资性机遇就在于这种"八二"到"二八"的构造性调剂之中。

　　另外，在刚刚过往的一周时光内，缭绕推出股指期货的几项重大制度性建设也被普遍提及，其中包含期货公司纳进同一的开户制度、期货公司分类设点规定以及沪深300ETF的筹备工作等，一旦股指期货的预期能够成立，作为股指期货对冲风险的金融标的的沪深300成分股也将进一步受到资金的关注。

　　2009年前三季度A股上市公司净利润增速为-2.81%，较一季度净利润-26.14%增速大为好转。 A股上市公司ROE为10.37%，略低于与经济景气 度 高 的 2007年 度 同 期 的12.57%，但高于2006年同期的8.7%。因此，我们以为在宏观向好的大背景下，上市公司盈利才能已经有显明的恢复，将成为未来股指上涨的重要动力，而这些上市公司也重要集中于沪深300等重要样本股中，建议可以重点关注银行、保险、券商、地产、煤炭、石油石化、医药等板块。